KUALA LUMPUR – Pasaran global dijangka menghadapi pembukaan yang berisiko tinggi pada hari Isnin selepas Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump memulakan operasi ketenteraan besar terhadap Iran, sekali gus meningkatkan ketegangan di salah satu laluan tenaga paling penting di dunia.
Harga minyak mentah Brent ditutup pada minggu lalu hampir paras tertinggi tujuh bulan sekitar AS$73 setong selepas meningkat kira-kira 16% sejak awal tahun.
Pedagang tenaga kini menjangkakan julat harga yang jauh lebih luas minggu depan, dengan beberapa senario menunjukkan harga minyak mencecah $80 jika aliran bekalan terganggu atau menghadapi ancaman yang sah.
Kira-kira 20% daripada minyak mentah yang diperdagangkan secara global dan peratusan yang sama bagi gas asli cecair melalui Selat Hormuz setiap hari, bersamaan dengan sekitar 13 juta tong minyak bergerak melalui saluran itu setiap hari.
Firma deVere Group – salah satu organisasi penasihat kewangan bebas terbesar di dunia, berkata skala risiko yang wujud di kawasan itu akan mempengaruhi harga aset secara mendominasi.
Pengasas dan ketua pegawai eksekutifnya, Nigel Green berkata, pasaran tenaga kini memasuki fasa penetapan semula harga yang didorong oleh risiko operasi dan bukannya spekulasi.
“Apabila hampir satu per lima aliran minyak global melalui satu laluan maritim tunggal, walaupun kebarangkalian gangguan kecil pun memerlukan premium risiko struktur yang lebih tinggi.
“Minyak tidak perlu dihentikan secara fizikal untuk harga bergerak mendadak. Kos insurans, laluan penghantaran alternatif, dan penimbunan stok sebagai langkah berjaga-jaga sahaja boleh mengetatkan jangkaan bekalan,” katanya.
Beliau menjangkakan kapasiti pengeluaran tambahan secara global kekal terhad kerana kapasiti lebihan OPEC tertumpu kepada beberapa pengeluar di Teluk, manakala inventori komersial di negara-negara OECD berada di bawah purata jangka panjang.
Oleh itu, gangguan berterusan sebanyak 1 juta tong sehari akan mewakili kira-kira 1% daripada bekalan global, cukup untuk mengubah keseimbangan pasaran yang sudah dianggarkan untuk pertumbuhan permintaan sederhana.
Ketua Pegawai Eksekutif deVere menjelaskan, pelabur perlu bersedia untuk penyebaran kesan merentasi aset dengan pantas.
“Saham, bon, mata wang dan komoditi akan menyesuaikan diri serentak.
“Pergerakan naik harga minyak AS$10 hingga AS$15 akan memberi tekanan meningkat semula kepada inflasi utama di AS, Eropah dan Asia.
“Bank pusat yang dijangka menimbang pengurangan kadar lewat tahun ini akan menghadapi kiraan lebih rumit jika tenaga memberi kesan kembali kepada harga pengguna dan jangkaan inflasi,” ujarnya.
Hasil perbendaharaan AS sudah menunjukkan kepekaan terhadap risiko geopolitik, dengan aliran aset selamat menekan hasil jangka panjang dalam beberapa sesi terakhir. Emas meningkat apabila pelabur melindungi risiko ekor (tail risk).
Dolar AS dan yen Jepun menarik alokasi defensif, manakala mata wang pasaran baru muncul dengan beta tinggi mungkin menghadapi tekanan jualan semula jika turun naik pasaran meningkat.
Nigel Green menambah, pasaran akan memberi tumpuan kepada tempoh dan kawalan kerana kempen ketenteraan pendek yang jelas kemungkinan mencetuskan lonjakan harga minyak dan pergerakan risiko singkat dalam saham, diikuti stabilisasi apabila laluan penghantaran disahkan selamat.
“Konflik berbulan-bulan yang meningkatkan ancaman terhadap Hormuz akan membesarkan turun naik dan mengekalkan harga tenaga tinggi hingga suku kedua,” ujarnya.
Ekonomi Asia seperti India, Korea Selatan dan Jepun sangat bergantung kepada aliran tenaga dari Teluk.
India sahaja memperoleh hampir separuh import minyaknya melalui Selat Hormuz.
Harga minyak yang lebih tinggi akan melebar defisit akaun semasa, memberi tekanan kepada mata wang tempatan dan menyukarkan dasar monetari di rantau ini.
“Pengimport tenaga di Asia akan berasa tekanan segera jika minyak kekal melebihi AS$80. Kelemahan mata wang digabungkan dengan kos bahan api tinggi mengetatkan keadaan kewangan tanpa sebarang perubahan kadar.
“Pasaran saham di ekonomi tersebut, terutamanya dalam sektor pengangkutan, pembuatan dan sektor beta tinggi, terdedah kepada penetapan semula harga dengan cepat,” tambah Green.
Jangkaan keuntungan korporat juga mungkin berubah apabila syarikat penerbangan, penyedia logistik dan pengeluar industri amat sensitif terhadap peningkatan kos bahan api berterusan.
Inflasi kos input akan menekan margin kecuali syarikat berjaya memindahkan kenaikan harga kepada pengguna, ujarnya. – MalaysiaGazette
